危害提示：本文所提到的见解仅代表个其余见解，所涉及标的不作推选，据此交易，危害自信。

　　2022年从此 ， 主动权力基金的投资难度明显加添 。 偏股型基金指数相较沪深300指数 ， 难以得到逾额收益 ， 这种窘境至今仍正在络续 。 从投资的实践成就看 PG电子， 选拔主动权力基金 ， 买正在基金司理事迹最为靓丽的期间 PG电子， 异日并不必定能得到理思功效 。 正在征服沪深300指数不再轻易的即日 ， 咱们也正在思虑新的投资方法 。

　　跟着功夫的推移 杠铃， 沪深300指数也正在不竭地生出息化 。 与10年前的沪深300指数比拟 ， 现正在的沪深300指数特别平衡 ， 早已不是金融地产行业一家独大 ， 只卓越代价因子的指数了 。 正在过去的墟市行情中 ， 茅指数 、 宁组合接力献技 ， 使得沪深300指数正在质地 、 景气发展等因子上的分散也更为平衡 。

　　从主动投资的视角看 ， 过去轻易低配金融地产 ， 超配发展 、 质地等因子 ， 轻易征服沪深300指数的时间仍然远去了 。 但正在特定的墟市行情区间里 PG电子， 咱们不难正在抨击与防守的两头 ， 找到征服沪深300指数的不妨性 。

　　记忆2022年从此的墟市行情 ， 咱们总能找到做出逾额收益的矛与盾 。 从矛的对象看 ， 2022年 ， 有先辈创造板块的超跌反弹行情 ； 2023年 ， 有受益于财产驱动的人为智能大旨行情 ； 2024年2月份从此 ， 科技发展投资气魄明显回暖 。 从盾的对象看 ， 盈余 、 代价气魄 ， 永恒处于慢牛行情中 ， 自2022年熊市从此 ， 杀青了对许多赛道 、 发展型投资的超越 PG电子用盈利和创业板指数构建一个极简杠铃组关。

　　大大都一般基金投资者很难做到全攻全守 ， 但很容易做好攻守兼备的杠铃投资组合 。 与平衡投资比拟 ， 杠铃投资组合聚焦投资中的攻守两头 ， 以此来杀青投资中的反软弱 。 正在机合性的墟市行情中 ， 多行业之间的出现存正在轮动表象 ， 这就给追高投资行径带来了危害 。 与后知后觉 ， 缺乏危害应对的追涨比拟 ， 杠铃战术倾向精确 ， 聚焦抨击与防御的要紧冲突 ， 并能通过再平均等操作 ， 杀青较好的收益积攒 。

　　比拟沪深300指数 ， 中证盈余指数正在熊市中更具防御力 ， 但牛市中的弹性不敷 ； 创业板指则恰恰相反 ， 熊市中的最大回撤要大于沪深300指数 ， 但牛市中也更具弹性 。 从行业 、 因子组成来看 ， 中证盈余与创业板指能造成较好的互补 。

　　如今 ， 中证盈余指数的前四大行业不同是金融 、 能源 、 原质料与工业 ， 合计占比74.34% ， 创业板指数的前四大行业不同是工业 、 医药卫生 、 音讯本领与电信营业 ， 合计占比82.2% 。 即使正在工业上有交叉 ， 但两者的基础面分别较大 。

　　创业板的工业企业齐集正在先辈创造 、 新能源周围 ， 如宁德时间 杠铃、 汇川本领 、 亿纬锂能等 ； 中证盈余的工业企业则相对古板 ， 如威孚高科 PG电子、 华域汽车 、 中联重科等 。 创业板指有相对更高的市盈率估值 ， 正在景气发展气魄上有很重的表露 。 中证盈余则永恒市盈率估值为个位数 ， 合系因素股的发展性较弱 ， 但成熟阶段的它们有很高的股息率和较好的自正在现金流 。

　　与沪深300指数比拟 ， 除2014和2017年 ， 正在过去10年的大都功夫里 ， 中证盈余与创业板指正在每一年中 ， 都起码有一个明显征服沪深300指数 。 正在2015与2021年 ， 乃至能双双征服沪深300指数 。 从合系性来看 ， 创业板与中证盈余很少同时极强 、 极弱 杠铃， 两者时时表示出一强一弱的跷跷板干系 。

　　从50%中证盈余+50%创业板指的筑设成就看 ， 2014年至今 ， 该筑设的累计收益 ， 明显优于沪深300指数 ， 优于中证主动股基指数 。 从投资心态的视角看 ， 某一年征服沪深300或征服主动股基指数之一 ， 便是还不错的投资结果 。 除2017与2019年未能杀青以表 ， 大大都的年份 ， 该战术都能带来较好的回报体验 。

　　修筑杠铃投资组合的方式有许多 ， 并不范围于创业板指和中证盈余 PG电子。 科创板 、 TMT板块 、 质地指数 ， 也可能饰演矛的脚色 ， 而沪深300代价或其他卓越盈余 、 代价因子的指数 、 主动权力基金 ， 也可能饰演盾的脚色 。

　　杠铃组合聚焦抨击与防守的两头 ， 正在平均构造之下 ， 避免了投资者对短期风口上的基金种类的追赶 ， 避免了投资者正在面临均值回归时的渺茫与错愕 。 一强一弱之间 ， 看到的是周期转化 ， 而非强者恒强 ； 推行的是减仓强者 ， 加仓弱者的逆向投资 。

　　行稳致远的基金投资须要攻守平均 ， 权力资产筑设要操纵周期 。 正在刚才过去的墟市底部区域 ， 又有一批投资者心绪倒闭 ， 倒正在了墟市的破晓之前 。 假如不行把最轻易的 “ 低不卖 ” 与 “ 高不买 ” 做好 ， 有用的投资战术也是很难施展功用的 。

　　春节之后 杠铃， 墟市行情仍旧表示机合性 ， 中证盈余与创业板指时时日内一强一弱 。 墟市上也有许多合于盈余气魄慢牛已久是否走到终点 ， 合于发展气魄是否能强势兴起进入新周期的争执 。 正在无法精准剖断 ， 做出全攻全守战术的功夫 ， 采用杠铃组合来应对善变的墟市 ， 就会轻松许多 。

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